今飞凯达（002863）2025年三季报财务分析：营收利润双增但债务与应收账款风险凸显

近期今飞凯达（002863）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，今飞凯达营业总收入为40.29亿元，同比上升20.09%；归母净利润为7254.86万元，同比上升19.78%；扣非净利润为3463.68万元，同比上升19.03%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达14.44亿元，同比增长23.11%；归母净利润为2723.68万元，同比增长61.36%；扣非净利润为782.64万元，同比大幅上升2824.01%。

盈利能力指标

公司毛利率为12.18%，同比下降12.99%；净利率为1.82%，同比下降0.64%。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.08亿元，三费占营收比为7.64%，同比下降8.98%。每股收益为0.12元，同比增加20.0%；每股净资产为4.73元，同比上升3.39%；每股经营性现金流为0.35元，同比大增484.12%。

资产与负债状况

货币资金为4.87亿元，较上年同期的6.24亿元下降21.87%；应收账款为8.07亿元，较上年同期的6.59亿元增长22.43%；有息负债为46.17亿元，较上年同期的40.87亿元上升12.96%。流动比率为0.85，短期偿债能力承压。

风险提示

财报分析显示，公司存在多项潜在风险：- 有息资产负债率为47.61%，债务负担较重；- 有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达12.12%；- 货币资金占总资产比例仅为5.37%，流动性紧张；- 货币资金对流动负债覆盖比例仅为14.11%，短期偿债压力显著；- 近3年经营性现金流均值对流动负债覆盖比例为10.33%；- 应收账款与利润之比高达1204.89%，回款质量需警惕。

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为3.29%，低于上市以来中位数水平5.63%，资本回报能力偏弱。净利率为1.39%（注：原文提及“去年”数据），产品附加值有限。业绩增长主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及资金链可持续性。

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