环球印务（002799）：2025年三季报营收利润双降，三费占比大幅攀升拖累盈利能力

近期环球印务（002799）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

环球印务（002799）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为6.19亿元，同比下降44.12%；归母净利润为-2006.19万元，同比下降173.05%；扣非净利润为-2179.35万元，同比下降184.3%。

单季度数据显示，第三季度实现营业总收入1.8亿元，同比下降45.51%；归母净利润为-1634.2万元，同比下降58.82%；扣非净利润为-1623.95万元，同比下降49.27%，亏损幅度依然较大。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到17.26%，同比增长26.48%，但净利率为-4.46%，同比减少316.3%，反映出公司在收入下滑背景下成本与费用压力加剧。每股收益为-0.06元，同比下降166.67%，表明股东盈利水平持续恶化。

费用结构变化

期间费用负担明显加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为7389.52万元，三费占营收比例达11.94%，较上年同期增长103.12%，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与偿债能力

公司货币资金为5.12亿元，同比增长1.61%；应收账款为1.81亿元，同比下降36.21%，回款情况有所改善；有息负债为2.45亿元，同比下降26.31%，债务压力减轻。每股净资产为3.97元，同比下降7.29%。

财报体检工具提示，公司现金资产状况健康，但需关注现金流匹配能力——近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为17%，可能存在短期偿付压力。

经营效率与投资回报

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为0.17%，资本回报能力偏弱。上市以来中位数ROIC为10.36%，但波动较大，2023年曾低至-14.81%。历史上8份年报中有2次亏损，显示商业模式抗风险能力不足。公司业绩呈现周期性特征，且在当前环境下附加值创造能力有限，去年净利率仅为-0.32%。

现金流表现

每股经营性现金流为0.41元，同比增长7.47%，显示出主营业务现金生成能力略有增强，但仍难以扭转整体亏损局面。

总结

总体来看，环球印务2025年前三季度面临严峻挑战，收入大幅下滑，净利润由盈转亏，期间费用占比急剧上升，严重压缩盈利空间。虽然应收账款和有息负债下降带来一定流动性改善，但长期盈利能力与商业模式稳定性仍待观察。

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