浙农股份（002758）2025年三季报财务分析：盈利与现金流显著改善，但需关注应收账款与短期偿债压力

近期浙农股份（002758）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

浙农股份（002758）2025年前三季度实现营业总收入330.84亿元，同比增长7.66%；归母净利润达2.18亿元，同比增长35.80%；扣非净利润为2.13亿元，同比增长66.16%。盈利能力明显增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为107.81亿元，同比增长14.98%；归母净利润为8818.08万元，同比增长59.96%；扣非净利润达1.12亿元，同比增长168.32%，增速进一步加快。

毛利率由去年同期的4.76%提升至5.39%，同比增幅达13.31%；净利率由0.93%上升至1.52%，同比增幅高达62.63%。反映公司产品附加值和成本控制能力有所优化。

费用管控与股东回报改善

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为11.08亿元，三费占营收比例为3.35%，同比下降2.3个百分点，表明公司在费用控制方面取得成效。

每股收益为0.43元，同比增长38.71%；每股净资产为9.2元，同比增长6.39%，反映出股东权益稳步积累。

现金流大幅改善但货币资金下降

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长709.48%，每股经营性现金流达2.93元，远高于上年同期的0.36元。财报指出，主要原因为公司抓住旺季需求，加大库存去化，销售回笼资金规模较大，现金流状况明显好转。

然而，货币资金为30.13亿元，较上年同期的39.47亿元减少23.66%，流动性储备有所下降。

偿债与资产结构风险提示

有息负债为23.66亿元，较上年同期的18.58亿元增长27.34%，负债水平上升。尽管财报称现金资产“非常健康”，但货币资金/流动负债比率仅为53.12%，且近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.95%，短期偿债能力存在一定压力。

应收账款为10.69亿元，基本持平于上年同期的10.72亿元，但应收账款/利润比例高达281.15%，显示利润的现金实现程度偏低，存在回款风险。

综合评价

整体来看，浙农股份2025年前三季度在盈利能力、费用控制和现金流管理方面表现突出，核心业务竞争力增强，经营质效提升。但需警惕货币资金下降、有息负债上升以及高企的应收账款对利润质量的影响。

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