大金重工（002487）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长，海外业务驱动业绩高增

近期大金重工（002487）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大金重工（002487）2025年前三季度实现营业总收入45.95亿元，同比增长99.25%；归母净利润达8.87亿元，同比增长214.63%；扣非净利润为8.96亿元，同比增长247.77%。公司盈利能力显著提升，毛利率为31.12%，同比增幅14.47%；净利率为19.31%，同比增幅57.91%。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达17.54亿元，同比增长84.64%；归母净利润为3.41亿元，同比增长215.12%；扣非净利润为3.33亿元，同比增长243.3%。第三季度净利率和毛利率分别为19.42%和35.91%，盈利能力持续领先行业。

盈利能力与费用控制

公司三项费用合计1.68亿元，三费占营收比为3.66%，同比下降64.18%，反映出较强的费用管控能力。每股收益为1.39元，同比增长215.91%；每股净资产为12.63元，同比增长13.75%；每股经营性现金流为2.37元，同比增长173.6%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为41.8亿元，同比增长66.01%；应收账款为11.58亿元，同比下降19.77%。经营活动产生的现金流量净额同比增长173.6%，主要得益于本期收到的款项增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降307.86%，因购建固定资产支付现金增加及到期理财产品减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长280.79%，主要系本期收到银行借款。

债务结构变化

公司有息负债为15.63亿元，同比增长539.37%。其中，长期借款同比增长392.86%，主要因新能源项目银行借款增加；短期借款同比下降55.22%，因贴现的供应链票据到期并满足终止确认条件。

主要财务变动原因

• 营业收入增长：本期海外业务交付较上期增加。
• 研发费用增长228.65%：因海外项目研发投入增加。
• 财务费用下降749.53%：因本期汇兑收益较上期增加。
• 在建工程增长80.84%：因新基地建设及船舶建造投入增加。
• 无形资产增长40.44%：因新基地建设导致土地使用权增加。
• 投资收益下降283.82%：因交易性金融资产交割。
• 所得税费用增长651.86%：因利润总额上升导致应纳税所得额增加。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为19.08%，现金流覆盖能力偏弱。- 应收账款与利润之比达244.44%，存在回款压力或盈利质量隐忧。

业务发展回顾

公司作为全球领先的海上风电核心装备供应商，出口收入占风电装备产品总收入近八成。据弗若斯特沙利文数据，以2025年上半年单桩销售金额计，公司在欧洲市场占有率升至29.1%，位居第一。公司自主设计的特种运输船进展顺利，首艘KINGONE号已下水，全资子公司签署首个外部船舶建造合同，标志着向系统服务商转型取得实质性突破。

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