海陆重工（002255）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利显著提升，现金流承压需关注应收款风险

近期海陆重工（002255）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海陆重工（002255）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入16.85亿元，同比下降5.27%；归母净利润达3.2亿元，同比增长32.67%；扣非净利润为3.09亿元，同比增长34.91%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.53亿元，同比增长4.23%；归母净利润为1.28亿元，同比增长13.13%；扣非净利润为1.25亿元，同比增长12.2%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力明显增强。毛利率为30.53%，同比增幅达19.45%；净利率为18.97%，同比增幅高达45.37%。每股收益为0.38元，同比增长34.5%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为9173.91万元，三费占营收比例为5.44%，较上年同期下降1.12个百分点，反映出公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

货币资金为19.61亿元，较去年同期的15.88亿元增长23.48%，显示出公司流动性充裕。有息负债为134.61万元，较去年同期的782.37万元大幅减少82.80%，表明公司债务压力较小，偿债能力较强。

应收账款为9.11亿元，较去年同期的9.56亿元下降4.67%。

股东权益与现金流

每股净资产为5.33元，同比增长11.72%。每股经营性现金流为0.46元，同比下降21.72%，显示经营活动产生的现金流有所减弱。

风险提示

尽管公司当前现金状况良好，但需关注应收账款水平。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达241.47%，存在一定的回款风险。

此外，公司历史上ROIC波动较大，去年为9.24%，近十年中位数为7.15%，且曾出现过-49.28%的极端负值年份，说明其资本回报稳定性不足，商业模式存在一定脆弱性。

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