宝武镁业（002182）三季报：营收稳步增长但盈利承压，应收账款与债务风险需关注

近期宝武镁业（002182）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

宝武镁业（002182）2025年前三季度实现营业总收入69.7亿元，同比增长9.82%；归母净利润为8743.93万元，同比下降43.13%；扣非净利润为7061.59万元，同比下降43.02%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达26.18亿元，同比增长15.26%；归母净利润为2331.51万元，同比下降31.37%；扣非净利润为1766.7万元，同比下降14.12%。

盈利能力分析

公司毛利率为10.5%，同比下降8.58个百分点；净利率为1.27%，同比下降47.33个百分点。三费合计为2.52亿元，三费占营收比为3.61%，同比下降4.39%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.1亿元，较上年同期增长27.59%；应收账款为22.68亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1420.73%；有息负债为68.28亿元，同比增长26.30%。

每股净资产为5.42元，同比增长0.82%；每股收益为0.09元，同比下降43.10%；每股经营性现金流为0.43元，同比大幅增长637.53%。

风险提示与财务健康度

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：- 公司货币资金/流动负债为12.77%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为12.01%，现金流覆盖能力有限；- 有息资产负债率为46.99%，债务负担较高；- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.93%，长期偿债压力显著；- 应收账款/利润比例达1420.73%，回款风险突出。

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为2.44%，低于近十年中位数8.11%，资本回报能力偏弱。净利率为1.76%，表明产品附加值较低。业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益与资金压力。

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