钛能化学（002145）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款与费用压力凸显

近期钛能化学（002145）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

钛能化学（002145）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入57.65亿元，同比增长11.97%；归母净利润为3.16亿元，同比下降29.4%；扣非净利润为2.73亿元，同比下降28.75%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为19.95亿元，同比下降0.16%；归母净利润为5683.6万元，同比下降60.35%；扣非净利润为5253.5万元，同比下降59.57%。

盈利能力分析

公司毛利率为14.98%，同比下降19.1%；净利率为5.56%，同比下降35.97%。每股收益为0.09元，同比下降28.63%。尽管营业收入有所增长，但盈利水平明显收缩，反映出成本压力或产品附加值下降的问题。

费用结构分析

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.59亿元，三费占营收比例为6.23%，同比上升21.13%。费用增速远超收入增速，对公司利润形成挤压。

资产与偿债能力

货币资金为72.76亿元，较上年同期增长7.67%；有息负债为37.85亿元，同比下降5.40%。现金资产较为充裕，偿债能力整体健康。

应收账款为11.43亿元，同比下降8.64%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达202.28%，表明回款质量存在潜在风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.13元，同比大幅增长625.23%，显示经营活动现金生成能力改善。每股净资产为3.17元，同比增长2.8%。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具，公司去年ROIC为3.03%，历史10年中位数ROIC为7.53%，投资回报整体偏弱。公司上市以来共披露17份年报，出现亏损年份达4次，历史财报表现一般。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.74%。
• 应收账款与利润之比较高，需警惕信用减值风险。
• 公司业绩依赖资本开支驱动，应关注资本支出项目的效益及资金压力情况。

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