重药控股（000950）：2025年三季报营收净利双增，盈利能力改善但现金流与债务压力仍需关注

近期重药控股（000950）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

重药控股（000950）2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现同步增长。截至报告期末，营业总收入达622.11亿元，同比增长4.22%；归母净利润为3.84亿元，同比增长31.41%；扣非净利润为3.79亿元，同比增长36.83%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为210.23亿元，同比增长5.57%；归母净利润为1.02亿元，同比增长87.94%；扣非净利润为1.03亿元，同比增长74.56%，增速显著提升。

盈利能力分析

公司毛利率为7.22%，同比下降2.95%；净利率为0.86%，同比上升25.56%。尽管毛利率有所下滑，但净利率明显提高，反映出公司在成本控制或非主营业务方面取得一定成效。

每股收益为0.22元，同比增长29.41%；每股净资产为6.69元，同比增长1.05%，股东权益稳步增长。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为32.5亿元，三费占营收比例为5.22%，同比下降14.65%，表明期间费用管控能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为53.07亿元，较上年同期的66.99亿元下降20.77%；应收账款为379.86亿元，同比增长6.87%；有息负债为225.48亿元，较上年同期的225.02亿元略有上升，增幅为0.21%。

现金流情况

每股经营性现金流为-1.35元，同比改善26.03%，但仍处于净流出状态，反映经营活动现金回笼压力依然存在。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为17.04%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为0.65%，现金流对债务覆盖能力较低；
• 有息资产负债率为33.08%，债务负担处于较高水平；
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为110.58%，偿债压力较大；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值高达535.34%，财务负担沉重；
• 应收账款/利润高达13422.8%，存在较大的回款风险或盈利质量隐患。

综上所述，重药控股2025年前三季度在营收和利润端表现向好，费用控制有所优化，但现金流紧张、高杠杆运行及巨额应收账款等问题仍构成潜在风险，需持续关注其流动性管理和资产质量变化。

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