苏宁环球（000718）三季报：营收利润双降，三费占比攀升凸显经营压力_股票频道

近期苏宁环球（000718）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

苏宁环球（000718）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为11.62亿元，同比下降33.15%；归母净利润为1.0亿元，同比下降71.7%；扣非净利润为1.16亿元，同比下降66.56%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.28亿元，同比下降46.81%；第三季度归母净利润为-3712.28万元，同比下降136.4%；第三季度扣非净利润为-2124.4万元，同比下降122.34%，盈利能力承压明显。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为49.63%，同比减少16.85个百分点；净利率为8.62%，同比减少57.47个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率大幅下滑反映出成本与费用端压力加剧，盈利质量有所下降。

费用结构分析

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.28亿元，三费占营收比达28.26%，同比增幅高达45.25%，远超营收降幅，表明公司在收入收缩背景下费用控制面临挑战，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为6.26亿元，较上年同期的6.05亿元微增3.44%；有息负债为14.99亿元，较上年同期的17.37亿元下降13.70%，显示公司在主动压降债务规模。

应收账款为6752.97万元，较上年同期的7098.18万元略有下降，降幅为4.86%，回款情况基本稳定。

股东回报与现金流

每股净资产为3.08元，同比下降3.48%；每股收益为0.03元，同比下降71.72%；每股经营性现金流为0.0元，同比减少90.43%，反映企业经营活动产生的现金流入能力严重减弱。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

此外，公司近年来资本回报率偏低，2024年ROIC为2.08%，近十年中位数ROIC为8.33%，投资回报整体一般。历史上亏损年份共3次，商业模式稳定性有待加强。

主营构成与商业模式

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，主营收入构成及具体分类数据未在材料中披露。高存货与高费用叠加低净利率的格局下，未来增长可持续性存疑。

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