北部湾港（000582）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与债务风险需关注

近期北部湾港（000582）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，北部湾港营业总收入为55.35亿元，同比增长12.92%；归母净利润为7.89亿元，同比下降13.89%；扣非净利润为7.25亿元，同比增长22.63%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为19.8亿元，同比增长15.55%；归母净利润为2.58亿元，同比下降9.92%；扣非净利润为2.53亿元，同比增长12.67%。

盈利能力指标

公司毛利率为31.31%，同比上升0.71个百分点；净利率为16.3%，同比下降20.99个百分点；每股收益为0.34元，同比下降23.94%；每股净资产为7.95元，同比增长3.5%；每股经营性现金流为0.94元，同比增长39.85%。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为40.68亿元，较上年同期增长7.22%；应收账款为9.84亿元，同比增长30.18%；有息负债为121.2亿元，同比增长3.77%。

应收账款占最新年报归母净利润的比例达到80.68%。货币资金与流动负债的比值为89.84%，有息资产负债率为28.17%。

经营与投资效率

公司近三年ROIC为5.6%，近十年中位数ROIC为6.55%，历史投资回报整体偏弱。公司上市以来共披露34份年报，出现亏损年份共计3次，反映出其商业模式稳定性较弱。

风险提示

• 应收账款增速较快，且占利润比重较高，存在回款风险。
• 货币资金对流动负债覆盖不足，短期偿债能力承压。
• 有息负债规模持续上升，财务杠杆处于较高水平。
• 净利率与每股收益显著下滑，盈利能力面临挑战。

综上，尽管公司营业收入和扣非净利润保持增长，但归母净利润下滑、净利率大幅下降及较高的应收账款和负债比例，显示出公司在盈利质量和财务安全方面存在一定压力。

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