万向钱潮（000559）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款与债务压力需关注

近期万向钱潮（000559）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万向钱潮（000559）2025年三季报显示，公司实现营业总收入104.06亿元，同比增长10.88%；归母净利润为7.73亿元，同比增长7.92%；扣非净利润为7.37亿元，同比增长1.09%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达34.95亿元，同比增长15.75%；归母净利润为2.39亿元，同比增长4.94%；扣非净利润为2.19亿元，同比增长1.86%。

尽管盈利能力有所提升，报告期内毛利率同比增幅为7.33%，净利率同比增幅为12.54%，但实际毛利率为17.33%，较上年同期下降4.75个百分点；净利率为7.5%，同比下降2.63个百分点。

盈利能力

公司盈利水平整体保持增长态势。每股收益为0.23元，同比增长7.83%；每股净资产为2.84元，同比增长2.84%；每股经营性现金流为0.44元，同比增长60.79%。三费合计为5.06亿元，占营收比重为4.87%，同比下降12.81%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为80.09亿元，较上年同期的61.21亿元增长30.85%；应收账款为27.73亿元，较上年同期的25.08亿元增长10.59%；有息负债为74.01亿元，较上年同期的62.53亿元增长18.36%。

风险提示

尽管现金状况较为充裕，但仍存在若干风险点值得关注：

• 偿债能力：货币资金/流动负债为91.98%，未覆盖全部流动负债；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.03%，短期偿债保障较弱。
• 债务结构：有息资产负债率为27.44%，处于较高水平，需关注利息负担及再融资压力。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达291.59%，表明应收账款规模远超当期利润，回款效率和坏账风险需重点关注。

投资回报评价

公司去年ROIC为7.13%，历史10年中位数ROIC为7.19%，投资回报整体偏弱；最低年份2020年ROIC仅为4.8%。结合净利率7.44%的历史水平，产品附加值和资本使用效率处于行业中等偏下水平。

综上所述，万向钱潮2025年前三季度业绩稳中有升，收入与利润均实现增长，费用控制能力增强，经营性现金流显著改善。然而，较高的应收账款占比、有息负债压力以及偏低的长期资本回报率仍构成潜在风险，未来需持续关注其现金流管理和资产质量变化。

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