安杰思（688581）三季报：营收小幅增长但盈利能力下滑，三费激增加剧利润压力

近期安杰思（688581）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

安杰思（688581）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，安杰思实现营业总收入4.59亿元，同比增长7.51%；归母净利润为1.77亿元，同比下降10.35%；扣非净利润为1.5亿元，同比下降21.91%。尽管营业收入保持增长，但利润指标出现明显下滑，反映出公司在盈利质量方面面临一定压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.57亿元，同比下降3.89%；归母净利润为5098.93万元，同比下降30.15%；扣非净利润为3808.85万元，同比下降46.8%。第三季度多项核心利润指标同比显著回落，表明当季经营承压加剧。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为70.51%，较去年同期下降2.25个百分点；净利率为38.54%，同比下降16.61个百分点。虽然毛利率仍处于较高水平，但净利率的大幅下滑说明在成本控制和费用管理方面存在挑战。

三、费用结构变化

本报告期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达18.65%，同比增幅高达99.03%。三费总额为8567.97万元，其增速远超营收增长，成为侵蚀利润的重要因素。

四、资产负债与现金流状况

公司货币资金为10.21亿元，较上年同期的8.05亿元增长26.78%，显示出较强的现金储备能力。应收账款为6427.9万元，同比增长34.60%，需关注回款周期是否延长。有息负债仅为138.53万元，偿债压力较小，现金资产状况健康。

每股经营性现金流为1.48元，同比下降44.85%，与净利润走势背离，提示盈利的现金转化效率有所减弱。

五、股东回报与估值指标

每股净资产为30.73元，同比增长8.23%；每股收益为2.18元，同比下降11.02%。净资产稳步提升反映公司积累能力较强，但 earnings 增长放缓制约了股东回报扩张速度。

六、综合评价

从业绩表现看，安杰思2025年前三季度营收微增，但利润端全面承压，尤其是第三季度降幅扩大。高企的三费占比和净利率下滑是主要拖累因素，尽管公司具备良好的现金流和低负债优势，未来需重点关注费用管控及盈利能力修复进展。

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