耐科装备（688419）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险凸显

近期耐科装备（688419）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

耐科装备（688419）发布的2025年三季报显示，公司整体业绩保持增长态势。报告期内，营业总收入达2.2亿元，同比增长11.59%；归母净利润为6624.05万元，同比增长14.7%；扣非净利润为5785.64万元，同比增长24.71%，显示出主营业务盈利能力持续增强。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入7986.01万元，同比下降10.43%；归母净利润为2458.94万元，同比下降0.18%；但扣非净利润达2160.37万元，同比增长8.2%，表明公司在剔除非经常性损益后的盈利稳定性有所提升。

盈利能力分析

公司盈利能力稳步提升。2025年三季报毛利率为43.1%，较上年同期上升6.99个百分点；净利率为30.06%，同比提升2.78个百分点。每股收益为0.58元，同比增长16.0%。尽管期间三项费用合计占营收比例上升至5.04%，同比增加18.52%，但仍处于较低水平，反映出公司在成本控制方面具备一定优势。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1亿元，较去年同期的4.33亿元大幅下降76.84%。应收账款为9833.55万元，同比增长24.54%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达153.61%，提示回款压力和信用风险需重点关注。

每股净资产为8.94元，同比下降27.0%；每股经营性现金流为0.22元，同比减少65.75%，显示公司经营活动产生的现金流入能力明显减弱。

投资回报与偿债能力

据财报分析工具披露，公司上年度ROIC为5.76%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为16.99%，整体投资回报表现良好，但近年有所下滑。公司无有息负债，现金资产状况健康，短期偿债能力较强。

风险提示

尽管公司盈利指标向好，但应收账款规模偏高，已显著超过同期归母净利润，可能对公司未来现金流造成压力。同时，货币资金大幅减少与经营性现金流下滑趋势需引起警惕，建议持续关注其营运资金管理和客户回款情况。

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