三孚新科（688359）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流改善但债务与费用压力仍存

近期三孚新科（688359）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

三孚新科（688359）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩承压。报告期内，营业总收入为3.42亿元，同比下降20.52%；归母净利润为-2904.71万元，同比下降71.33%；扣非净利润为-3261.07万元，同比下降3.60%。尽管盈利能力持续下滑，但第三季度单季数据显示部分指标同比有所改善。

单季度表现

2025年第三季度：- 营业总收入为1.14亿元，同比下降14.45%；- 归母净利润为-673.65万元，同比上升39.22%；- 扣非净利润为-821.24万元，同比上升27.9%。

虽然仍处于亏损状态，但亏损幅度较去年同期有所收窄，显示出一定企稳迹象。

盈利能力分析

• 毛利率为38.6%，同比下降3.7个百分点；
• 净利率为-9.06%，同比减少484.56个百分点；
• 三费合计为1.21亿元，三费占营收比为35.31%，同比增长16.0%。

盈利能力显著弱化，期间费用负担加重，压缩了盈利空间。

资产与负债状况

• 应收账款为3.11亿元，占最新年报营业总收入比例达50.14%；
• 有息负债为3.31亿元，较上年同期的4.64亿元下降28.65%；
• 有息资产负债率为23.82%；
• 货币资金为5129.64万元，较上年同期的6842.83万元下降25.04%。

应收账款规模较高，存在回款压力；尽管有息负债减少，但货币资金水平偏低，短期偿债能力面临挑战。

现金流与股东回报

• 每股经营性现金流为0.23元，同比增加145.21%；
• 近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.96%；
• 每股净资产为6.36元，同比增长23.41%；
• 每股收益为-0.3元，同比减少66.67%。

经营性现金流出现明显改善，但长期现金流表现不佳，财务基础仍不稳定。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司近年来资本回报率偏弱，2024年ROIC为1.71%，上市以来中位数ROIC为11.39%，历史波动较大，2022年曾录得-6.23%。公司亏损年份较多，在缺乏重大重组因素背景下，投资价值需谨慎评估。

建议重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.45%）；- 债务结构及偿付能力（有息资产负债率23.82%，近3年经营性现金流均值为负）；- 财务费用压力（经营活动现金流长期为负）。

总体来看，三孚新科当前面临营收下滑、盈利恶化、应收账款高企等多重压力，虽三季度亏损收窄、经营性现金流改善，但基本面尚未根本扭转。

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