金橙子（688291）2025年三季报财务分析：整体盈利提升但Q3增速承压，现金流改善但应收账款需关注

近期金橙子（688291）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金橙子（688291）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力较上年同期有所提升。报告期内，营业总收入达1.85亿元，同比增长15.8%；归母净利润为3651.29万元，同比增长32.86%；扣非净利润为3126.86万元，同比增长55.97%，显示出较强的主业盈利能力改善趋势。

然而，单季度数据显示增长动能有所放缓。2025年第三季度实现营业总收入5248.11万元，同比增长3.43%；归母净利润为881.13万元，同比下降17.27%；扣非净利润为601.21万元，同比下降22.91%，表明第三季度业绩面临一定压力。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年前三季度毛利率为59.2%，同比提升2.31个百分点；净利率达到19.56%，同比提升15.52个百分点，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得积极成效。

每股收益为0.36元，同比增长24.14%；每股净资产为9.27元，同比增长4.81%，体现股东权益稳步增长。

费用与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4496.19万元，占营业收入比重为24.28%，较上年同期上升7.74个百分点，费用占比抬升可能对利润空间形成一定挤压，需关注后续管控情况。

资产与现金流状况

货币资金为2.77亿元，较上年同期的1.64亿元大幅增加69.35%，现金储备充裕，短期偿债能力较强。有息负债为494.2万元，同比下降36.43%，债务负担减轻。

应收账款为4217.56万元，较上年同期的4760.2万元下降11.40%，回款情况有所改善。但财报体检工具提示需关注应收账款状况，因‘应收账款/利润’比例已达138.3%，存在潜在回收风险。

每股经营性现金流为0.23元，同比增长66.14%，经营性现金流表现优于净利润增长，反映盈利质量有所提升。

主营业务与成长驱动

从业务模式看，公司业绩主要由研发及营销驱动，需进一步审视该类投入的可持续性与转化效率。当前主营收入构成尚未在资料中披露具体明细，无法评估各业务板块贡献。

投资回报方面，公司最近一年ROIC为2.93%，处于历史较低水平；上市以来中位数ROIC为16.68%，说明长期资本回报表现较好，但近年回报能力明显下滑，需警惕盈利能力阶段性走弱的风险。

综合评价

总体来看，金橙子2025年前三季度保持了收入和利润双增长的良好态势，盈利能力、现金流和资产负债结构均有改善。但第三季度出现利润同比下滑，叠加ROIC处于低位及较高的应收账款与利润比，提示未来增长仍存不确定性，建议持续关注其研发投入产出效率及应收账款管理情况。

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