安恒信息（688023）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，亏损大幅收窄，费用管控改善但现金流与债务压力仍存

近期安恒信息（688023）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

安恒信息（688023）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入12.05亿元，同比增长5.24%；归母净利润为-2.06亿元，同比上升38.63%；扣非净利润为-2.3亿元，同比上升35.19%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达4.72亿元，同比增长5.53%；第三季度归母净利润为-1206.87万元，同比上升80.02%；扣非净利润为-2178.49万元，同比上升68.38%。

整体来看，公司盈利能力有所提升，毛利率同比增加2.27个百分点至57.06%，净利率为-17.52%，同比改善41.1个百分点。

主要财务指标对比（2025年三季报 vs 2024年三季报）

盈利能力与费用控制

公司2025年前三季度毛利率为57.06%，较上年同期提升2.27个百分点，显示产品或服务的盈利空间有所扩大。净利率为-17.52%，虽仍为负值，但同比改善41.1个百分点，反映出亏损幅度显著收窄。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.22亿元，三费占营收比例为51.64%，同比下降11.33个百分点，表明公司在费用管控方面取得积极进展。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为10.92亿元，较去年同期下降17.84%；应收账款为5.89亿元，同比下降15.26%，回款情况有所改善。有息负债为10.08亿元，同比下降23.75%，债务压力有所缓解。

然而，有息资产负债率为23.71%，且近3年经营性现金流均值为负，提示公司存在一定的偿债风险和持续造血能力不足的问题。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-3.19元，同比提升17.83%，但仍为负值，说明主营业务尚未产生正向现金流入。每股净资产为22.24元，同比下降3.11%，反映股东权益略有缩水。

综合评价

从业绩表现看，安恒信息在2025年前三季度实现了营收稳增、亏损大幅收窄、费用占比下降等积极变化，经营效率有所提升。但公司连续多年亏损，历史上亏损年份达4次，ROIC中位数仅为0.29%，投资回报整体偏低。

需重点关注其现金流状况（货币资金/流动负债为92.65%）、长期依赖研发与营销驱动的商业模式可持续性，以及经营活动现金流持续为负带来的财务风险。

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