科博达（603786）2025年三季报财务分析：营收利润稳步增长，应收账款风险需关注

近期科博达（603786）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

科博达（603786）2025年前三季度实现营业总收入49.97亿元，同比增长16.46%；归母净利润为6.46亿元，同比增长14.21%；扣非净利润为6.52亿元，同比增长12.05%。整体盈利能力保持稳健增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达19.5亿元，同比增长25.96%；归母净利润为1.95亿元，同比增长0.57%；扣非净利润为2.22亿元，同比下降6.89%，短期盈利质量略有承压。

盈利能力分析

公司本期毛利率为25.7%，同比下降11.9%；净利率为13.5%，同比下降2.94%。尽管利润率同比有所下滑，但仍维持在合理水平。三费合计占营收比例为3.86%，较去年同期下降43.42个百分点，显示出公司在费用控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.24亿元，较上年同期的11.96亿元略有下降。有息负债为8.32亿元，较上年同期的6.37亿元增长30.58%，债务压力有所上升。

应收账款达19.15亿元，较上年同期的16.65亿元增长15.00%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达247.91%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险，需重点关注。

每股经营性现金流为1.75元，同比增长57.08%，表明主营业务现金创造能力增强。每股净资产为13.49元，同比增长7.41%；每股收益为1.6元，同比增长14.0%，反映股东权益持续增厚。

主营业务结构

从业务板块看，照明控制系统为主力产品，贡献收入23.2亿元，占总营收的46.42%；电机控制系统、车载电器与电子、能源管理系统及中央计算平台和智驾域控分别占比15.38%、13.90%、10.52%和8.50%。其他主营业务和汽车零部件相关收入合计占比约5.28%。

从行业划分看，汽车零部件业务收入为48.38亿元，占总收入的96.82%；其余为其他主营业务。地区分布上，国内市场贡献30.86亿元，占比61.75%；国外市场收入17.53亿元，占比35.07%。

投资回报与财务健康度

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为14.85%，资本回报率较强；上市以来中位数ROIC为18.84%，长期投资回报表现良好。然而，当前应收账款与利润之比较高，已达到247.91%，提示潜在资产质量风险，建议持续跟踪其坏账计提及周转情况。

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