富佳股份（603219）：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与现金流压力需关注

近期富佳股份（603219）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

富佳股份（603219）2025年三季报显示，公司营业总收入为22.91亿元，同比增长23.3%；归母净利润为1.17亿元，同比下降19.18%；扣非净利润为9625.08万元，同比下降29.63%。整体呈现收入增长但盈利水平下滑的趋势。

单季度财务数据

2025年第三季度：- 营业总收入为8.12亿元，同比下降3.31%；- 归母净利润为4170.27万元，同比上升10.8%；- 扣非净利润为2788.93万元，同比下降20.59%。

尽管第三季度净利润有所回升，但扣非净利润仍显著下降，反映出核心经营盈利能力承压。

盈利能力分析

• 毛利率为14.39%，同比下降15.66%；
• 净利率为5.11%，同比下降33.23%；
• 三费合计为1.14亿元，三费占营收比为4.99%，同比上升36.89%。

毛利率和净利率双双下滑，叠加期间费用占比明显提升，表明公司在成本控制和费用管理方面面临挑战，盈利能力受到挤压。

资产与负债状况

• 应收账款为8.27亿元，较上年同期的7.7亿元增长7.38%；
• 当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达456.33%；
• 有息负债为3.07亿元，较上年同期的2.55亿元增长20.18%；
• 货币资金为5.57亿元，较上年同期的4.88亿元增长14.19%。

应收账款规模持续扩大，远超年度归母净利润水平，回款风险值得关注。虽然货币资金有所增加，但财报体检工具提示“货币资金/流动负债仅为87.03%”，短期偿债能力偏弱。

股东回报与运营效率

• 每股净资产为2.87元，同比增长3.65%；
• 每股收益为0.21元，同比下降19.23%；
• 每股经营性现金流为0.07元，同比下降72.72%。

每股收益与每股经营性现金流大幅下滑，尤其是经营性现金流增速远低于净利润变动，反映盈利质量下降，现金转化能力减弱。

综合评价

根据证券之星价投圈分析工具，公司去年ROIC为9.44%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为15.76%，投资回报整体较好。然而当前财务数据显示，公司虽保持营收扩张，但面临毛利率下滑、费用上升、应收账款高企及现金流紧张等问题，建议重点关注其营运资金管理和盈利质量变化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。