禾望电气（603063）2025年三季报财务分析：营收利润双增但Q3放缓，应收账款与现金流风险需关注

近期禾望电气（603063）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

禾望电气（603063）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入27.78亿元，同比增长20.19%；归母净利润为3.34亿元，同比增长31.99%；扣非净利润为3.08亿元，同比增长17.36%。整体业绩表现稳健，盈利能力有所提升。

然而，单季度数据显示增长动能有所减弱。2025年第三季度营业总收入为8.94亿元，同比下降3.87%；归母净利润为9165.94万元，同比下降6.98%；扣非净利润为7990.75万元，同比下降19.85%，反映出短期经营压力加大。

盈利能力分析

公司毛利率为36.9%，较去年同期下降1.54个百分点；净利率为12.28%，同比提升4.38个百分点，表明在成本控制和费用管理方面取得一定成效。每股收益为0.74元，同比增长29.82%；每股净资产为10.81元，同比增长16.77%，显示出股东权益持续增强。

费用与现金流情况

销售、管理及财务费用合计为4.05亿元，三费占营收比例为14.59%，同比下降2.49个百分点，体现费用管控能力改善。每股经营性现金流为0.04元，同比大幅提升147.56%（上年同期为-0.09元），但绝对水平仍偏低。

资产与负债结构

货币资金为20.19亿元，较上年同期的11.03亿元大幅增长83.15%，流动性较为充裕。应收账款达23.35亿元，同比增长11.54%，显著高于同期归母净利润。财报显示，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达529.9%，存在较高的回款风险。

有息负债为14.76亿元，同比增长20.30%，增速快于营收增长，需关注未来偿债压力。

主要财务指标对比

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两点：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为19.17%，现金流覆盖能力偏弱；
• 应收账款与利润之比已达529.9%，存在较大的信用减值风险。

此外，尽管资本回报率历史中位数为11.29%，2024年ROIC为9.89%，处于一般水平，且公司业绩被评价为“主要依靠营销驱动”，可持续性有待观察。

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