玲珑轮胎（601966）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利显著下滑，应收账款与现金流风险需警惕

近期玲珑轮胎（601966）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

玲珑轮胎（601966）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入181.61亿元，同比增长13.87%；归母净利润为11.67亿元，同比下降31.81%；扣非净利润为10.23亿元，同比下降26.74%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为63.49亿元，同比增长14.0%；第三季度归母净利润为3.13亿元，同比下降60.22%；扣非净利润为2.52亿元，同比下降46.31%。

盈利能力分析

公司盈利能力出现明显下滑。2025年三季报毛利率为16.38%，同比下降32.75%；净利率为6.43%，同比下降40.11%。尽管营收保持增长，但利润端承压显著，反映出成本压力或产品附加值下降的问题。

每股收益为0.8元，同比下降31.62%；每股经营性现金流为0.94元，同比下降1.8%；每股净资产为15.9元，同比增长7.15%，显示公司在资产积累方面仍有一定进展。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.78亿元，三费占营收比例为3.73%，同比下降40.7%，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

资产结构上，货币资金为31.25亿元，较上年同期的43亿元减少27.31%；应收账款为50.08亿元，较上年同期的41.4亿元增长20.97%；有息负债为141.9亿元，较上年同期的137.3亿元增长3.35%。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达285.79%，显示回款压力较大，存在信用风险。
• 货币资金/流动负债为23.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债为7.33%，反映短期偿债能力偏弱。
• 有息资产负债率为29.73%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.95%，表明债务负担较重，现金流对债务覆盖能力不足。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为5.41%，历史中位数为8.52%，2022年最低至1.57%，整体投资回报处于一般水平。商业模式依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的效益及资金链压力。

主营收入构成

文档中未提供具体的主营收入构成数据，无法进一步分析各业务板块贡献情况。

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