宁波建工（601789）三季报净利润下滑、负债攀升、现金流承压

近期宁波建工（601789）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宁波建工（601789）发布的2025年三季报显示，公司盈利能力持续承压。报告期内，公司实现营业总收入135.75亿元，同比下降5.69%；归母净利润为1.82亿元，同比下降16.93%；扣非净利润为1.6亿元，同比下降15.92%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为44.02亿元，同比增长0.76%；但归母净利润为5208.27万元，同比下降31.18%；扣非净利润为4654.71万元，同比下降35.08%，盈利水平明显下滑。

盈利能力分析

公司整体盈利能力减弱。2025年三季报毛利率为9.15%，同比下降4.15个百分点；净利率为1.4%，同比下降1.31个百分点（同比降幅13.09%）。每股收益为0.16元，同比下降17.97%。三费合计达5.75亿元，三费占营收比为4.23%，同比上升0.39个百分点（增幅10.22%），成本压力有所上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为45.85亿元，较上年同期增长4.83%；应收账款为47.19亿元，同比下降8.69%；有息负债为81.03亿元，同比大幅增长37.42%。有息资产负债率为26.43%，债务负担加重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-1.65元，同比减少0.02元（降幅1.22%），连续三年经营性现金流偏弱。每股净资产为4.18元，同比增长3.40%，显示股东权益略有提升。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为29.36%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.71%，短期偿债能力偏弱。
• 债务水平：有息负债总额/近3年经营性现金流均值高达11.01%，债务覆盖能力不足。
• 应收账款风险：应收账款/利润达1530.52%，回款周期长，利润质量存疑。

综合评价

尽管公司现金资产相对充足，应收账款有所下降，但盈利能力下滑、有息负债快速上升、经营性现金流持续为负等问题凸显。ROIC去年为4.45%，历史中位数为5.78%，资本回报能力偏弱。公司当前业绩依赖研发驱动的说法需进一步验证。整体财务表现趋于谨慎，需关注其现金流管理和债务控制能力。

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