微电生理（688351）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期微电生理（688351）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.36亿元，同比上升15.65%，归母净利润4192.06万元，同比上升0.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.13亿元，同比上升21.78%，第三季度归母净利润925.24万元，同比下降62.56%。本报告期微电生理应收账款上升，应收账款同比增幅达63.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率59.09%，同比增0.51%，净利率12.46%，同比减13.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比36.4%，同比减2.76%，每股净资产3.81元，同比增3.5%，每股经营性现金流0.08元，同比减40.59%，每股收益0.09元，同比增0.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-0.24%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-14.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.06%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达159.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7950.0万元，每股收益均值在0.17元。

持有微电生理最多的基金为长盛养老健康混合A，目前规模为1.31亿元，最新净值2.095（10月28日），较上一交易日下跌1.08%，近一年上涨11.45%。该基金现任基金经理为郝征。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请全年海外收入的趋势或目标？福建集采目前政策端的进展情况如何？
答：海外业务方面，上半年收入增速超40%，主要得益于压力监测导管渗透率上升及市场拓展；年初制定的全年国际业务增长预期为30%左右，目前看全年仍将维持这一目标趋势。
关于福建集采，上一轮福建牵头的27个省市联盟集采目前陆续到期，部分启动较晚或续约的省份仍在执行原政策，新一轮福建省际联盟集采目前还没有官方消息，公司正积极保持沟通。

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