璞泰来（603659）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期璞泰来（603659）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入108.3亿元，同比上升10.06%，归母净利润17.0亿元，同比上升37.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入37.42亿元，同比上升6.66%，第三季度归母净利润6.45亿元，同比上升69.3%。本报告期璞泰来盈利能力上升，毛利率同比增幅11.53%，净利率同比增幅17.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.45%，同比增11.53%，净利率17.29%，同比增17.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.83亿元，三费占营收比6.31%，同比增7.37%，每股净资产9.24元，同比增7.09%，每股经营性现金流0.78元，同比增55.19%，每股收益0.8元，同比增37.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.99%，资本回报率不强。去年的净利率为10.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.99%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.16%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达348.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在24.44亿元，每股收益均值在1.15元。

持有璞泰来最多的基金为华夏能源革新股票A，目前规模为94.36亿元，最新净值3.208（10月27日），较上一交易日上涨1.2%，近一年上涨30.35%。该基金现任基金经理为杨宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司怎样看待目前基膜业务和涂覆加工业务的行业态势?
答：目前基膜行业产能利用率处于较高水平,但行业整体尚未达到供需平衡,仍有厂商产能利用率尚有提升空间,叠加目前基膜生产设备仍存在更新迭代的技术发展趋势,短期内基膜行业较难存在价格上涨的基础。在涂覆加工业务方面,多年来下游客户均有产品的成本年降目标,公司也将同步配合下游客户进行积极的成本挖潜。对于具有材料、工艺技术、设备配套,能够形成“材料+设备”的一体化协同优势的企业,在未来的未来竞争中也更为有利。

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