中国医药（600056）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但费用管控见效

近期中国医药（600056）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国医药（600056）于2025年发布三季报，数据显示公司经营面临一定压力。报告期内，公司实现营业总收入258.94亿元，同比下降3.42%；归母净利润为4.55亿元，同比下降4.64%；扣非净利润为3.94亿元，同比下降3.47%。整体营收与利润均出现下滑，反映出行业政策及市场竞争对公司经营的持续影响。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年三季报显示，毛利率为10.39%，同比下降2.46个百分点；净利率为2.27%，同比下降6.32个百分点。同期归母净利润和扣非净利润均同比下降，表明公司在药品价格下行和成本压力加大的背景下，盈利空间受到挤压。

单季度表现

从单季度数据看，2025年第三季度公司营业总收入达88.19亿元，同比增长3.67%；归母净利润为1.61亿元，同比增长27.51%；扣非净利润为1.39亿元，同比增长14.5%。第三季度业绩呈现回暖趋势，收入与利润均实现同比增长，显示出短期经营改善迹象。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为16.03亿元，三费占营收比为6.19%，同比下降7.19%，显示公司在费用控制方面取得成效。财务费用同比下降74.95%，主要得益于本期汇兑收益增加。

资产端，货币资金为23.69亿元，同比下降12.48%；应收账款为155.07亿元，同比增长0.98%，维持在较高水平；有息负债为80.37亿元，同比增长4.69%。值得注意的是，应收账款占利润比例高达2895.92%，提示回款风险需重点关注。

现金流与资本结构

每股经营性现金流为-0.21元，较去年同期的-0.25元有所改善，同比提升17.31%。每股净资产为7.92元，同比增长1.68%；每股收益为0.3元，同比下降4.64%。货币资金与流动负债之比为21.75%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为10.19%，现金流状况偏紧。

主要财务变动原因

• 货币资金下降45.62%，主因为经营产生现金流出；
• 应收票据下降39.56%，因收取承兑汇票减少；
• 预付款项增长38.36%，系按合同支付货款但尚未到货；
• 合同资产下降71.24%，因合同保证金到期；
• 一年内到期的非流动资产下降100.0%，因长期应收款已到期；
• 长期借款下降44.15%，因公司统筹偿还借款；
• 其他收益增长41.81%，因政府补助增加；
• 投资收益增长117.24%，因联营公司投资收益增加；
• 信用减值损失变动为-133.06%，因本期坏账准备计提增加。

经营环境与战略应对

报告期内，受带量采购、医保控费等政策影响，药品价格持续下行，行业竞争加剧，公司利润空间受到挤压。尽管公司积极推进转型、探索创新业务模式并加强市场开拓，但短期内仍难以完全抵消外部环境带来的压力。公司正聚焦转型升级，提升运营效率，以增强抗风险能力和可持续发展能力。

综合评价

中国医药2025年前三季度营收与利润双降，盈利能力承压，毛利率与净利率均下滑。尽管第三季度单季表现回暖，费用管控效果显现，但应收账款高企、现金流紧张等问题仍需警惕。公司ROIC历史中位数为9.52%，2024年仅为4.27%，资本回报能力偏弱。整体财务状况反映企业在政策变革背景下正处于调整期，未来增长依赖于转型成效与运营效率提升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。