佳力奇（301586）：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险需警惕

近期佳力奇（301586）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，佳力奇营业总收入为5.65亿元，同比增长29.47%；归母净利润为4246.94万元，同比下降45.97%；扣非净利润为4070.07万元，同比下降33.07%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.33亿元，同比下降20.18%；归母净利润为473.77万元，同比下降72.22%；扣非净利润为306.8万元，同比下降80.07%。

盈利能力指标

公司毛利率为21.2%，同比下降35.24%；净利率为7.52%，同比下降58.26%。每股收益为0.51元，同比下降57.98%；每股净资产为15.39元，同比增长1.95%；每股经营性现金流为-0.97元，同比下降8.25%。

三费合计为3144.97万元，三费占营收比为5.57%，同比下降11.15%。

资产与负债状况

货币资金为3.85亿元，较上年同期的6.83亿元下降43.63%；应收账款为6亿元，较上年同期的4.72亿元增长26.99%；有息负债为465.77万元，较上年同期的1.3亿元大幅下降96.43%。

财务风险提示

当前应收账款占最新年报归母净利润的比例达到597.36%，显示出较高的回款压力和潜在坏账风险。

综合分析

尽管佳力奇营业收入实现增长，且三费控制有所改善，但盈利能力明显弱化，多项利润指标大幅下滑。毛利率与净利率同比降幅显著，叠加经营性现金流持续为负，反映主营业务盈利质量承压。虽然公司现金资产状况健康、有息负债大幅减少，但应收账款规模快速扩张，已远超年度归母净利润水平，需重点关注其后续回收情况及对现金流的实际影响。

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