津荣天宇（300988）2025年三季报财务分析：盈利指标显著提升但需关注现金流与债务风险

近期津荣天宇（300988）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

津荣天宇（300988）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力实现同比增长。截至报告期末，营业总收入达14.34亿元，同比增长5.96%；归母净利润为8786.6万元，同比增长44.43%；扣非净利润为8702.62万元，同比增长48.39%。

从单季度数据来看，第三季度表现有所放缓。第三季度营业总收入为4.7亿元，同比下降5.05%；归母净利润为2725.83万元，同比下降9.09%；扣非净利润为2693.12万元，同比下降4.66%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显增强。毛利率为22.44%，同比增幅6.8%；净利率为6.02%，同比增幅高达80.18%。每股收益为0.63元，同比增长46.51%；每股净资产为9.07元，同比增长7.07%；每股经营性现金流为0.66元，同比增长14.59%。

三费合计为1.14亿元，占营收比重为7.95%，较上年同期上升0.92个百分点。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.9亿元，较去年同期的2.38亿元下降20.10%。应收账款为4.86亿元，同比增长7.64%，高于同期收入增速。有息负债为5.79亿元，较去年同期的5.27亿元增长9.76%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下几项潜在风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为36.37%，近3年经营性现金流均值/流动负债为17.86%，表明短期偿债能力偏弱。
• 债务水平：有息资产负债率为25.28%，处于较高水平，存在一定的偿债压力。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达640.59%，说明应收账款规模远超当期利润，回款周期或质量可能影响实际盈利兑现。

主营业务与投资回报

公司主营业务结构未在数据中具体展开，但从整体财务表现看，尽管当前盈利指标改善明显，但资本回报率（ROIC）在过去一年为4.13%，低于历史中位数11.64%，反映当前投资效率偏低。公司业绩增长依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估其资本支出项目的效益与可持续性。

综上所述，津荣天宇2025年前三季度盈利能力显著提升，但第三季度增速回落，叠加现金流紧张、应收账款高企及有息负债上升等因素，未来经营稳定性仍需密切关注。

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