斯迪克（300806）：营收增长但盈利能力承压，债务与现金流风险需重点关注

近期斯迪克（300806）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

斯迪克（300806）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入22.39亿元，同比增长11.57%；归母净利润为4526.98万元，同比下降15.81%；扣非净利润为2538.3万元，同比下降21.76%。单季度数据显示，第三季度营业总收入达8.43亿元，同比增长25.74%；归母净利润为2004.17万元，同比下降4.9%；扣非净利润为1387.76万元，同比上升37.68%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为22.32%，同比下降4.06个百分点；净利率为2.02%，同比下降24.54个百分点。每股收益为0.1元，同比下降16.67%。尽管营业收入保持增长，但净利润和利润率指标均出现下滑，反映出盈利质量有所弱化。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计3.03亿元，占营收比重为13.52%，较上年同期微降0.08个百分点。每股净资产为5.0元，同比增长2.17%。货币资金为3.85亿元，较去年同期的2.31亿元增长66.69%。应收账款为12.14亿元，较去年同期的12.11亿元基本持平，增幅为0.25%。有息负债为41.1亿元，较去年同期的38.6亿元增长6.49%。

债务与现金流风险

财报显示，公司短期债务压力上升，流动比率为0.99。有息资产负债率为51.26%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达53.16%。货币资金/总资产为4.91%，货币资金/流动负债为15.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.96%，显示流动性覆盖能力偏弱。

财务费用方面，财务费用/近3年经营性现金流均值高达139.73%，表明财务负担较重。此外，应收账款/利润高达2211.26%，提示回款周期长或存在坏账风险。

经营业绩与投资回报

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.71%，历史中位数ROIC为7.78%，投资回报整体一般，2023年最低至2.3%。净利率为1.97%，产品附加值较低。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

总结

斯迪克在2025年前三季度实现了营收稳步增长，尤其第三季度收入增速加快，且扣非净利润实现正向增长。然而，净利润、毛利率、净利率等关键盈利指标持续下滑，叠加高企的有息负债和紧张的流动性结构，显示出公司在扩张过程中面临较大的盈利与偿债压力。未来需重点关注其现金流管理、应收账款回收以及财务费用控制情况。

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