锐科激光（300747）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长，盈利能力承压但现金流改善明显

近期锐科激光（300747）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

锐科激光（300747）2025年前三季度实现营业总收入25.06亿元，同比增长6.67%；归母净利润为1.23亿元，同比增长2.49%；扣非净利润为6670.54万元，同比下降4.74%。整体业绩表现稳健，但非经常性损益对利润有一定支撑作用。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达8.41亿元，同比增长10.45%；归母净利润为4990.22万元，同比增长106.95%；扣非净利润为3466.85万元，同比增长96.53%。第三季度盈利水平显著提升，增速远超营收增长，反映出盈利能力阶段性改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.69%，同比下降13.58个百分点；净利率为5.15%，同比下降2.79个百分点。尽管收入和净利润保持正增长，但毛利率与净利率均出现明显下滑，表明公司在成本控制或产品结构方面面临一定压力。

三费合计为1.13亿元，占营业收入比例为4.49%，同比下降8.64%，显示公司在销售、管理和财务费用管控方面取得成效，费用效率有所提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为12.41亿元，较上年同期的6.83亿元大幅增长81.76%，现金储备充裕，流动性状况良好。

应收账款为7.78亿元，较上年同期的8.47亿元下降8.17%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达579.55%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险，需持续关注其坏账可能性及对现金流的影响。

有息负债为2.03亿元，较上年同期的2.14亿元减少5.23%，债务负担略有减轻。

股东回报与运营效率

每股净资产为5.97元，同比增长2.73%；每股收益为0.22元，同比增长2.48%；每股经营性现金流为0.82元，同比增长62.32%。经营性现金流增速显著高于净利润增速，说明本期主营业务回款质量提高，经营效率有所增强。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要由研发及营销驱动，需进一步审视该类投入的可持续性与转化效率。资本回报方面，公司去年ROIC为3.78%，处于偏低水平，相较上市以来中位数13.52%仍有较大差距，投资回报能力有待提升。

总体来看，锐科激光在2025年前三季度实现了营收与利润的双增长，尤其第三季度盈利能力显著回升，费用控制有效，现金流表现亮眼。但毛利率下滑、扣非净利润负增长以及高企的应收账款与利润之比仍构成潜在风险点，未来需重点关注其盈利质量和资产周转效率的变化。

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