ST赛为（300044）2025年三季报财务分析：营收大幅下滑，三费占比激增，盈利能力持续承压

近期ST赛为（300044）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST赛为（300044）2025年三季报显示，公司经营业绩面临较大压力。报告期内，营业总收入为8747.88万元，同比下降46.25%；归母净利润为-5368.76万元，同比下降205.65%；扣非净利润为-1811.82万元，同比上升32.74%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2509.29万元，同比下降3.18%；归母净利润为-2782.77万元，同比下降102.31%；扣非净利润为994.38万元，同比上升165.76%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为39.79%，同比上升12.32%；但净利率为-63.26%，同比减少420.77%。每股收益为-0.07元，同比下降205.65%；每股净资产为0.09元，同比下降88.35%。

成本与费用结构

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为6588.68万元，三费占营收比例达75.32%，同比增幅高达98.87%，反映出公司在收入下滑背景下费用控制面临严峻挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为2.39亿元，较去年同期的3.53亿元下降32.15%；有息负债为3.99亿元，较去年同期的4.19亿元下降4.58%。货币资金为6801.23万元，同比增长26.27%。

财务健康度方面，流动比率仅为0.89，有息资产负债率为36.62%，显示短期偿债压力较大。此外，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达27.37%，表明债务覆盖能力偏弱。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.04元，同比增长69.92%。尽管现金流有所改善，但货币资金与流动负债之比仅为22.43%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为4.81%，说明整体现金流保障水平较低。

财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达136.02%，凸显财务负担沉重，已严重侵蚀企业自我造血能力。

综合评价

从业务基本面看，公司历史财报表现一般，上市以来已发布14份年报，其中亏损年份达6次。近10年中位数ROIC为-10.79%，2024年最低至-61.57%，投资回报长期处于极差水平。在缺乏重大重组或资产注入预期的情况下，公司基本面支撑较弱。

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