优彩资源（002998）：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款与债务压力需关注

近期优彩资源（002998）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

优彩资源（002998）2025年三季报显示，公司营业总收入为19.26亿元，同比增长19.34%，显示出一定的收入扩张能力。然而，归母净利润为5059.69万元，同比下降47.84%；扣非净利润为4651.25万元，同比下降50.91%，表明盈利水平大幅走弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6.93亿元，同比增长24.08%；但归母净利润仅为1008.72万元，同比下降62.87%；扣非净利润为793.87万元，同比下降70.59%，反映出当季盈利能力进一步承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为6.57%，同比减少42.24个百分点；净利率为2.63%，同比减少56.29个百分点。两项关键盈利指标均出现明显下滑，说明公司在成本控制和最终利润转化方面面临挑战。

费用与资产情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3827.58万元，三费占营收比例为1.99%，较上年同期下降18.93%，显示公司在期间费用管控上有所成效。

货币资金为1.84亿元，较去年同期的3.47亿元下降46.90%；有息负债为5.85亿元，较去年同期的5.5亿元增长6.46%。有息资产负债率升至23.16%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达17.14%，提示债务负担及偿债压力值得关注。

应收账款风险

应收账款达2.93亿元，较去年同期的2.36亿元增长24.22%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达349.82%，反映出回款效率偏低，存在较大的信用风险和利润质量隐患。

股东权益与现金流

每股净资产为4.65元，同比下降10.67%；每股收益为0.16元，同比下降46.67%。每股经营性现金流为-0.18元，虽同比改善81.45%，但仍处于净流出状态，显示主营业务现金创造能力尚未恢复。

综合评价

尽管优彩资源在2025年前三季度实现了营业收入的较快增长，但盈利能力显著下滑，毛利率、净利率、归母净利润等多项指标大幅回落。同时，应收账款高企、货币资金减少、有息负债上升等问题凸显出运营与财务结构方面的潜在风险。尽管费用控制有所改善，但整体资本回报率偏弱，ROIC为4.05%，低于历史中位水平。未来需重点关注其盈利修复能力、应收账款回收情况以及债务管理策略。

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