冀凯股份（002691）三季报净利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期冀凯股份（002691）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

冀凯股份（002691）2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为1.84亿元，同比下降4.61%；归母净利润为-4585.07万元，同比下滑237.57%；扣非净利润为-5171.05万元，同比下降31.78%。尽管第三季度单季实现营业收入6614.33万元，同比增长16.81%，但盈利水平仍未改善，第三季度归母净利润为-1571.19万元，同比上升16.49%（即亏损收窄），扣非净利润为-1663.71万元，同比上升17.85%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年三季报毛利率为19.74%，同比下降22.19个百分点；净利率为-25.26%，同比下降244.1个百分点。每股收益为-0.14元，同比减少237.5%；每股净资产为2.5元，同比下降3.76%。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7049.12万元，三费占营收比例达38.3%，较上年同期上升5.39个百分点，反映出成本控制压力加大。

资产与负债状况

资产端，公司货币资金为6090.45万元，较去年同期的1.08亿元下降43.60%；应收账款高达2.8亿元，较去年同期的1.92亿元增长46.05%。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例达到73.11%，回款压力较大。

负债方面，有息负债为1.3亿元，较去年同期的6260.92万元大幅增加107.64%，债务负担明显加重。

现金流与运营质量

现金流状况堪忧。每股经营性现金流为-0.15元，同比减少191.18%，远低于去年同期的0.17元，表明主营业务现金创造能力严重弱化。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为32.43%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.78%，短期偿债能力偏弱。同时，由于归母净利润为负且应收账款规模高企，存在较大的信用风险和资金链压力。

综上，冀凯股份当前面临收入下滑、利润深度亏损、费用占比上升、现金流紧张及应收账款积压等多重挑战，整体财务状况不容乐观。

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