天佑德酒（002646）2025年三季报净利润大幅下滑，盈利能力与费用压力凸显

近期天佑德酒（002646）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天佑德酒（002646）发布的2025年三季报显示，公司业绩出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为8.8亿元，同比下降10.79%；归母净利润为2181.4万元，同比下降62.03%；扣非净利润为1835.76万元，同比下降66.29%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入2.07亿元，同比下降9.28%；归母净利润为-2964.62万元，同比下降33.73%；扣非净利润为-3060.83万元，同比下降38.87%，呈现亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。2025年三季报毛利率为58.48%，同比减少1.47个百分点；净利率为2.49%，同比减少57.33%。每股收益为0.05元，同比下降62.03%。尽管每股经营性现金流为0.11元，同比增长50.92%，但整体盈利水平仍处于低位。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达3.4亿元，三费占营收比为38.67%，同比上升6.74个百分点，反映出成本控制压力加大。

资产方面，货币资金为2.98亿元，较上年同期的4.13亿元下降27.99%；应收账款为2378.06万元，同比增长0.87%；有息负债为1.11亿元，较上年同期的1.13亿元略有下降，降幅为1.63%。

每股净资产为5.97元，同比增长1.65%，显示股东权益小幅提升。

主营收入构成

文档中未提供具体的主营分类、收入构成、主营利润等明细数据，无法进一步拆解业务结构。

财务健康与商业模式评估

根据财报分析工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为13.14%，建议关注其现金流状况。此外，存货占营收比例高达118.63%，表明库存压力较大，存在潜在的周转风险。

从业绩驱动模式看，公司业务主要依赖营销推动，但当前收入下滑且费用占比上升，该模式可持续性面临挑战。历史数据显示，公司过去10年中位数ROIC为2.34%，2020年最低至-5.09%，资本回报长期偏弱，生意模式较为脆弱。

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