成都路桥（002628）三季报净利持续下滑，现金流与债务压力凸显

近期成都路桥（002628）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

成都路桥（002628）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.41亿元，同比增长0.88%；归母净利润为-2836.14万元，同比下降36.96%；扣非净利润为-3199.66万元，同比下降92.77%。整体盈利能力持续承压。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.07亿元，同比增长24.62%；但归母净利润为-572.08万元，同比下降179.75%；扣非净利润为-319.01万元，同比下降122.82%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为7.31%，同比提升158.41%；但净利率为-5.1%，同比下降37.67%。尽管毛利有所改善，但净利率仍处于负值区间，反映出公司在扣除各项成本和费用后仍未能实现盈利。

每股收益为-0.04元，同比下降37.04%；每股净资产为3.78元，同比下降3.48%，表明股东权益持续缩水。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.24亿元，较上年同期的2.08亿元下降40.10%；应收账款达12.82亿元，较上年同期的10.94亿元增长17.16%。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达158.17%，回款压力较大。

每股经营性现金流为-0.09元，同比下降113.22%，显示经营活动产生的现金流入进一步恶化。

债务与财务风险

公司有息负债为15.7亿元，较上年同期的15.56亿元微增0.90%。有息资产负债率为20.74%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达14.01%，偿债压力较高。

财务费用占近3年经营性现金流均值比例高达90.19%，表明财务负担沉重，对企业现金流形成显著挤压。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司需重点关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金/总资产仅为1.79%、货币资金/流动负债仅为11.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债为9.58%，流动性风险较高。
• 应收账款管理：在归母净利润为负的情况下，高额应收账款可能带来坏账风险。
• 长期回报表现：公司近10年中位数ROIC为2.07%，2024年最低至-0.08%，投资回报长期偏弱。

综上所述，成都路桥当前面临盈利下滑、现金流紧张、债务负担重及应收账款高企等多重挑战，财务状况有待改善。

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