华斯股份（002494）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加三费攀升致盈利承压，单季度净利润环比改善但基本面仍偏弱

近期华斯股份（002494）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华斯股份（002494）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入2.41亿元，同比下降30.09%；归母净利润为-440.92万元，同比下降259.21%；扣非净利润为-662.38万元，同比下降452.29%。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入为8568.23万元，同比下降2.64%；归母净利润为486.12万元，同比上升219.02%；扣非净利润为352.97万元，同比上升176.81%。

盈利能力分析

公司盈利能力整体偏弱。2025年三季报显示，毛利率为32.05%，同比增长22.22%；净利率为-1.83%，同比减少327.82%。尽管毛利率有所提升，但净利率转负反映出公司在成本控制和费用管理方面面临较大压力。

费用结构分析

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为7680.13万元，三费占营业收入比例达31.92%，同比上升55.11个百分点，显著高于去年同期水平，成为拖累净利润的重要因素。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.49亿元，较上年同期的1.54亿元略有下降；应收账款为4036.14万元，同比下降6.12%；有息负债为8711.74万元，较上年同期的2.23亿元大幅减少60.90%，显示公司在降低债务压力方面取得一定成效。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.04元，同比改善69.05%；每股净资产为3.25元，同比增长1.16%；每股收益为-0.01元，同比减少259.46%。

投资回报与业务模式评价

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.81%，近年来资本回报率表现不强；过去十年中位数ROIC为0.73%，投资回报整体较弱，且在2022年曾录得-22.5%的极低值。公司上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达4次，历史财报表现一般。

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。此外，应收账款与利润之比已达181.65%，提示需重点关注应收账款回收风险。

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