嘉欣丝绸（002404）2025年三季报财务分析：营收净利微增但现金流承压，应收账款与债务风险需关注

近期嘉欣丝绸（002404）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

嘉欣丝绸（002404）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，嘉欣丝绸实现营业总收入36.37亿元，同比增长0.78%；归母净利润为1.52亿元，同比增长0.19%；扣非净利润为1.33亿元，同比下降3.5%。整体业绩表现平稳，但盈利能力略有分化，非经常性损益对利润形成一定支撑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为11.65亿元，同比增长0.06%；归母净利润为3895.16万元，同比下降0.62%；扣非净利润为3544.14万元，同比增长8.94%。第三季度在剔除非经常性因素后盈利有所改善，显示出主营业务韧性增强。

二、盈利能力分析

公司当前毛利率为12.18%，同比下降1.44个百分点；净利率为4.43%，同比下降1.64个百分点。两项关键盈利指标均出现下滑，反映出公司在成本控制或定价能力方面面临压力，产品附加值相对有限。

三费合计为2.05亿元，占营业收入比重为5.64%，同比上升2.19%。期间费用占比提升，叠加毛利下降，进一步压缩了利润空间。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.4亿元，较上年同期增长7.39%；应收账款为4.55亿元，较上年同期下降5.08%；有息负债为9.25亿元，较上年同期大幅增长30.23%。

尽管应收账款规模小幅回落，但其占最新年报归母净利润的比例高达283.07%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

有息负债显著上升，导致有息资产负债率达到26.13%，债务负担加重，可能带来未来财务费用持续攀升的风险。

四、现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.11元，同比减少83.63%，远低于去年同期水平，反映主营业务产生的现金流入明显减弱，与净利润存在一定背离。

每股净资产为3.53元，同比下降0.55%；每股收益为0.27元，与上年同期持平。在利润未明显增长的情况下，净资产略有缩水，股东权益增长乏力。

五、综合评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报率（ROIC）历史中位数为6.54%，2024年为6.14%，整体投资回报偏弱。商业模式依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

建议重点关注以下风险点：- 经营性现金流持续走低（每股经营性现金流同比大降83.63%）- 货币资金/流动负债比率仅为79.36%，短期偿债能力偏紧- 有息负债快速扩张（同比增30.23%）- 应收账款对利润覆盖比例过高（达283.07%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。