广济药业（000952）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力改善与高负债并存

近期广济药业（000952）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广济药业（000952）2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.29亿元，同比下降7.12%；归母净利润为-9729.86万元，同比上升38.64%；扣非净利润为-1.01亿元，同比上升40.89%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.45亿元，同比下降12.57%；归母净利润为-2178.36万元，同比上升58.05%；扣非净利润为-2305.83万元，同比上升58.81%，表明公司在控制亏损方面取得一定成效。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为29.4%，同比增幅达27.78%；净利率为-24.93%，同比增幅为33.18%。虽然净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映出公司在成本控制和运营效率方面有所提升。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.04亿元，三费占营收比为47.54%，较上年同期上升0.88个百分点，显示期间费用压力依然较大。

截至报告期末，公司货币资金为2.59亿元，较去年同期的4.27亿元下降39.25%；应收账款为1.45亿元，较去年同期的2.05亿元下降29.09%；有息负债为13.59亿元，较去年同期的14.77亿元下降7.96%。

每股净资产为2.78元，同比下降18.8%；每股收益为-0.28元，同比上升37.99%；每股经营性现金流为0.14元，同比上升199.84%，由负转正，显示出经营性现金流转好迹象。

风险提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为22.88%，流动性压力较大；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.04%，持续造血能力不足；
• 有息资产负债率为48.64%，债务负担较重；
• 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力突出。

此外，公司近10年中位数ROIC为6.49%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC曾低至-11.45%，历史财务表现较为波动。

综合评价

广济药业在2025年前三季度虽面临营收下滑压力，但通过成本优化实现了亏损大幅收窄，毛利率和净利率同比均有显著改善，经营性现金流由负转正。然而，公司仍存在高负债、低流动性及长期盈利能力偏弱等问题，未来需重点关注债务结构优化与现金流管理。

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