云鼎科技（000409）三季报：营收小幅增长但盈利下滑，应收账款风险凸显

近期云鼎科技（000409）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

云鼎科技（000409）2025年三季报显示，公司实现营业总收入8.64亿元，同比增长4.06%；归母净利润为5066.68万元，同比下降37.29%；扣非净利润为4862.64万元，同比下降24.32%。整体业绩呈现收入微增、利润明显下滑的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.24亿元，同比增长16.5%；归母净利润为877.79万元，同比增长8.04%；扣非净利润为784.02万元，同比增长101.69%。第三季度盈利能力显著改善，尤其是扣非净利润实现翻倍增长。

盈利能力分析

公司本期毛利率为30.99%，同比下降5.84个百分点；净利率为7.7%，同比下降33.99个百分点。盈利能力有所减弱，反映出成本压力或产品结构变化对公司利润空间形成挤压。

每股收益为0.08元，同比下降37.25%；每股净资产为2.32元，同比增长5.13%。尽管资产规模略有提升，但盈利水平下降明显。

费用与现金流

销售费用、管理费用和财务费用合计1.28亿元，三费占营收比例为14.82%，同比上升2.03个百分点，显示期间费用控制面临一定压力。

每股经营性现金流为-0.3元，同比减少1414.52%，表明经营活动产生的现金流入大幅减少，资金回笼压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.35亿元，较上年同期的7.7亿元略有下降；应收账款高达7.25亿元，较上年同期的5.81亿元增长24.81%。应收账款占最新年报归母净利润的比例达到781.96%，显示出较高的回款风险。

有息负债为75.08万元，较上年同期的3337.73万元大幅下降97.75%，说明公司债务结构优化，偿债压力较小，现金资产状况较为健康。

主营业务与投资回报

主营业务方面，具体分类数据未在材料中完整列出，无法进一步拆解收入构成及各业务条线贡献。

从长期投资回报看，公司去年ROIC为6.36%，近10年中位数ROIC为6.09%，整体资本回报水平一般。历史上曾出现亏损年份共12次，最差年份2019年ROIC为-22.59%，反映出业绩波动较大，具备一定周期性特征。

综合评价

公司当前营收稳中有升，第三季度盈利能力回升明显，尤其扣非净利润实现高速增长。但整体归母净利润下滑严重，叠加毛利率、净利率双降以及经营性现金流恶化，反映出盈利质量承压。高企的应收账款与利润之比引发关注，需警惕潜在信用风险。尽管有息负债大幅降低、现金充足，短期偿债无忧，但仍需加强应收账款管理和运营效率提升。

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