股市必读：爱科赛博（688719）10月24日披露最新机构调研信息

截至2025年10月24日收盘，爱科赛博(688719)报收于38.21元，下跌1.06%，换手率2.9%，成交量2.6万手，成交额9893.98万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月24日主力资金净流出152.62万元，游资资金净流入289.61万元。
• 来自机构调研要点：公司三季度毛利率上升但净利润下滑，主要因收入下降及研发等费用大幅增长。
• 来自业绩披露要点：2025年前三季度公司归母净利润亏损4462.47万元，同比由盈转亏。
• 来自机构调研要点：公司预计2026年收入不低于16亿元、毛利率达35%~38%，基于在手订单及创新增量业务释放。
• 来自公司公告汇总：公司于10月24日向95名骨干人员授予425.19万股限制性股票，授予价格20.37元/股。

交易信息汇总

10月24日主力资金净流出152.62万元；游资资金净流入289.61万元；散户资金净流出136.99万元。

机构调研要点

公司三季度进入订单签订高峰期，在手订单同比明显增长，但因订单签订节点偏后，导致交付周期延后，收入环比下滑。尽管毛利率因成本管控见效而提升，但由于销售收入下降及研发、销售、管理费用率合计高达45%（其中研发费用率达25%），净利润同比下滑。公司预计2026年收入不低于16亿元、毛利率达35%~38%，主要基于当前在手订单充足、四季度签约计划明确，以及可控核聚变、AI服务器测试电源等创新增量业务将在2026年形成规模贡献。公司正全面布局可控核聚变领域，覆盖BEST、环流三号等重点项目，并拓展高温超导托卡马克等多种技术路线，计划在未来三年内实现电源产品规模化提升。AI服务器测试电源方面，公司依托近三十年技术积累，已进入市场验证阶段，正与头部客户开展试用及小批量供货，致力于实现进口替代。特种装备业务订单同比增长显著，高功率模块化电源需求旺盛，四季度订单预期持续增长，为2026年业绩提供支撑。海外业务已与16个国家渠道代理合作，覆盖东南亚和欧洲，2025年实现小规模订单，预计2026年保持快速增长。2023-2025年为公司研发投入高峰期，2026年将完成阶段性布局目标，研发费用率预计将有所下调，研发方向聚焦产品系列拓展、性能迭代与降本优化。

业绩披露要点

2025年前三季度，公司实现营业收入5.85亿元，同比下降1.65%；归母净利润亏损4462.47万元，同比由盈利3519.34万元转为亏损，降幅达226.80%。扣非归母净利润亏损5110.43万元，同比下降297.69%。利润下滑主因市场竞争加剧导致毛利润同比减少4138.17万元，叠加研发投入同比增加4359.54万元（增幅42.62%）。前三季度研发费用达1.46亿元，占营收比重24.95%，同比提升7.74个百分点。基本每股收益为-0.40元，去年同期为0.31元。经营活动现金流净额为-4204.34万元，同比流出扩大。

公司公告汇总

公司于2025年10月24日召开董事会，确定向95名激励对象授予425.19万股限制性股票，授予价格为20.37元/股，股票来源为二级市场回购或定向发行，激励对象为技术及业务骨干人员。本次激励计划为第二类限制性股票，设两个归属期，每期归属50%。公司计划使用不超过4.0亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资结构性存款、定期存款等安全性高、流动性好的产品，期限12个月，资金可滚动使用，该事项已获董事会审议通过，保荐机构无异议。公司将于2025年11月3日通过“价值在线”平台召开2025年第三季度业绩说明会，董事长白小青、财务总监苏红梅等将出席并与投资者交流。截至2025年9月30日，公司总资产为23.38亿元，归母所有者权益为16.96亿元。前十大股东中，白小青持股15.99%，陕西省集成电路产业投资基金持股5.00%，苏红梅质押股份150万股。

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