联合化学（301209）：2025年三季报显示盈利指标改善但三费占比显著上升

近期联合化学（301209）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

联合化学（301209）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.88亿元，同比下降1.31%；归母净利润为4741.54万元，同比增长7.56%；扣非净利润为4581.99万元，同比增长4.02%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.18亿元，同比下降11.84%；归母净利润为1365.84万元，同比下降16.35%；扣非净利润为1300.59万元，同比下降12.85%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。报告期内毛利率为20.48%，同比增加4.34个百分点；净利率为12.23%，同比提升8.98个百分点。每股收益为0.42元，同比增长7.57%；每股经营性现金流为0.45元，同比增长6.60%。

费用与资产状况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为1200.7万元，占营业收入比重为3.1%，较上年同期增长62.13%。货币资金为2.03亿元，较去年同期的3.89亿元下降47.69%。有息负债为7083.24万元，去年同期无相关数据披露。每股净资产为6.82元，同比下降24.52%。

应收账款与偿债能力

应收账款为8625.08万元，相比2024年同期的9408.39万元下降8.33%。财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比达到152.84%。现金资产状况被评估为“非常健康”，具备较强的短期偿债能力。

投资回报与业务评价

公司上年度ROIC为6.69%，资本回报率处于一般水平。历史中位数ROIC为14.61%，整体投资回报较好，最低年份2023年ROIC为3.88%。净利率历史水平为10.56%，产品附加值一般。

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