金陵体育（300651）盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期金陵体育（300651）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力明显增强

金陵体育（300651）2025年三季报显示，公司归母净利润达3530.26万元，同比增长62.08%；扣非净利润为2321.25万元，同比上升109.75%，显示出盈利质量进一步改善。第三季度单季表现尤为突出，营业收入达1.23亿元，同比增长19.23%；归母净利润为1787.24万元，同比增长114.92%；扣非净利润达1592.57万元，同比增幅高达164.78%。

毛利率和净利率同步提升，本期毛利率为33.56%，同比增加5.75个百分点；净利率为13.67%，同比增幅达64.21%，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得积极成效。

营收与费用情况

报告期内，公司营业总收入为2.55亿元，较上年同期的2.56亿元微降0.39%，整体保持稳定。期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计为5782.19万元，占营业收入比例为22.63%，同比上升5.14个百分点，费用压力有所增加。

资产与现金流状况

货币资金期末余额为1.1亿元，相比去年同期的2.94亿元大幅下降62.70%，资金储备减少明显。应收账款为6804.49万元，基本与去年同期持平，变动幅度仅为-0.00%。尽管现金资产仍被视为“非常健康”，但应收账款与利润的比例较高，财报分析提示该比率已达254.27%，需重点关注回款风险。

每股净资产为7.66元，同比增长26.27%；每股收益为0.27元，同比增长58.82%；每股经营性现金流为0.29元，同比大增382.92%，表明企业经营活动产生现金的能力显著增强。

投资回报与业务模式

据分析，公司上年度ROIC为2.8%，处于较低水平，历史中位数ROIC为6.26%，整体投资回报表现一般。公司业绩增长主要依赖研发及营销驱动，可持续性需结合具体投入产出效果进一步评估。

综上所述，金陵体育在2025年前三季度实现了盈利能力的显著提升，尤其在净利润、净利率及经营性现金流方面表现亮眼，但营业收入略有下滑，且应收账款相对利润规模偏高，未来需持续关注其回款效率与资金安全。

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