金盾股份（300411）三季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流压力凸显

近期金盾股份（300411）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金盾股份（300411）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为2.41亿元，同比下降21.75%；归母净利润为1452.4万元，同比下降29.75%；扣非净利润为691.51万元，同比下降48.04%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入8460.09万元，同比下降11.9%；归母净利润为58.97万元，同比下降92.45%；扣非净利润仅为4.51万元，同比下降99.23%，盈利能力显著减弱。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司本期毛利率为24.59%，同比增长12.5%；但净利率为5.29%，同比下降17.59%。销售、管理、财务三项费用合计为4145.51万元，三费占营业收入比例上升至17.22%，同比增加23.96个百分点，反映出期间费用控制压力加大。

资产质量与风险提示

截至报告期末，公司应收账款高达5.15亿元，虽较去年同期小幅下降0.17%，但其与最新年报归母净利润之比达到4112.22%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

尽管货币资金余额为1.79亿元，同比增长50.85%，但财报体检工具提示：货币资金/流动负债仅为82.36%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.16%，显示短期偿债能力和现金流稳定性偏弱。

经营业绩趋势与商业模式

据分析工具披露，公司去年ROIC为0.9%，历史10年中位数ROIC为1.95%，最低年份2018年ROIC为-65.79%，整体资本回报能力较弱。上市以来已有两次亏损记录，反映其商业模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性与投入产出效率。

结论

金盾股份当前面临营收下滑、利润大幅萎缩、应收账款高企及现金流承压等多重挑战。虽然每股经营性现金流有所改善，且货币资金有所增长，但核心盈利能力与资产质量仍存隐忧，未来需重点关注应收账款回收情况及费用管控成效。

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