长亮科技（300348）三季报亏损扩大但Q3单季盈利显著回升，现金流与应收账款风险仍存

近期长亮科技（300348）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长亮科技（300348）2025年前三季度实现营业总收入10.89亿元，同比增长5.19%；归母净利润为-1139.39万元，同比下降386.16%；扣非净利润为-1533.02万元，同比下降2189.53%。整体盈利能力承压，净利润由盈转亏。

然而，单季度数据显示改善趋势：2025年第三季度营业总收入达4.25亿元，同比增长28.22%；归母净利润为771.47万元，同比增长259.73%；扣非净利润为698.54万元，同比增长542.47%，表明公司在当季实现了较为明显的盈利回升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为30.01%，同比下降11.53个百分点；净利率为-1.05%，同比下降372.07个百分点。尽管收入小幅增长，但盈利能力显著下滑，反映出成本压力或项目执行效率可能面临挑战。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计2.52亿元，占营业收入比重为23.18%，较上年同期微降0.04个百分点，费用控制基本稳定。

存货同比增幅达35.87%，增长明显，需关注是否存在项目交付延迟或库存积压风险。

货币资金为3.86亿元，同比下降28.55%；应收账款为9.96亿元，同比下降6.09%；有息负债为1.82亿元，同比下降48.07%，债务压力有所缓解。

股东权益与现金流

每股净资产为2.61元，同比增长4.61%；每股收益为-0.01元，同比下降361.11%；每股经营性现金流为-0.49元，同比下降9.19%，显示经营活动现金流出压力略有加大。

风险提示

财报体检工具指出，公司存在一定的财务风险：

• 货币资金/流动负债为42.99%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为5.3%，现金流对债务覆盖能力较低；
• 应收账款/利润高达5357.52%，回款质量与利润含金量值得关注。

此外，公司去年ROIC为1.14%，历史中位数ROIC为6.76%，长期资本回报表现偏弱，投资效率有待提升。

主营业务与模式

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，具体驱动力的实际成效需进一步观察。当前主营业务收入构成未在数据中体现详细结构，尚无法判断各业务条线贡献情况。

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