珠江钢琴（002678）三季报亏损扩大，毛利率大幅下滑叠加三费攀升致盈利承压

近期珠江钢琴（002678）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

珠江钢琴（002678）2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。截至报告期末，营业总收入为3.86亿元，同比下降26.72%；归母净利润为-2.18亿元，同比下降58.18%；扣非净利润为-2.2亿元，同比下降62.97%。盈利能力显著恶化，已连续出现亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.45亿元，同比下降10.7%；归母净利润为-8046.59万元，同比下降24.4%；扣非净利润为-8182.19万元，同比下降31.27%，亏损幅度仍在扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力急剧下滑。2025年三季报毛利率仅为1.6%，同比减少87.47个百分点；净利率为-57.69%，同比减少107.65个百分点，反映出公司在产品附加值和成本控制方面面临严峻挑战。

费用与资产结构

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达39.73%，同比增幅为40.32%，远高于营收降幅，进一步侵蚀利润空间。

资产方面，货币资金为3.69亿元，较上年同期的9.06亿元下降59.31%；应收账款为1.09亿元，同比下降30.99%；有息负债则上升至2.91亿元，较去年同期的1.31亿元增长121.89%，债务负担加重。

股东权益与现金流

每股净资产为2.39元，同比下降8.72%；每股收益为-0.16元，同比减少60.00%。每股经营性现金流为-0.12元，虽同比改善45.87%，但仍处于净流出状态，显示主营业务现金回笼能力依然薄弱。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：- 公司近3年经营性现金流净额均值为负，现金流状况堪忧；- 存货占营收比例高达163.64%，存在库存积压风险；- 历史ROIC中位数为4.48%，2024年最低至-6.67%，投资回报表现疲弱。

综上，珠江钢琴当前面临收入下滑、盈利恶化、费用高企及现金流紧张等多重压力，未来经营改善亟需有效举措。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。