卫星化学（002648）三季报：营收净利双增但毛利率下滑，费用管控改善现金流稳健

近期卫星化学（002648）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

卫星化学（002648）2025年三季报财务分析

整体业绩表现

根据最新发布的2025年三季报，卫星化学实现营业总收入347.71亿元，同比增长7.73%；归母净利润达37.55亿元，同比增长1.69%；扣非净利润为42.38亿元，同比增长3.65%。整体来看，公司营业收入和净利润均实现同比增长，盈利能力保持稳定。

然而，分季度数据显示，第三季度单季营业总收入为113.11亿元，同比下降12.15%；归母净利润为10.11亿元，同比下降38.21%；扣非净利润为13.42亿元，同比下降27.63%。表明公司在第三季度面临一定经营压力，盈利水平同比明显回落。

盈利能力与成本控制

报告期内，公司毛利率为20.71%，较去年同期下降6.29个百分点；净利率为10.8%，同比下降5.49个百分点。尽管毛利率和净利率出现下滑，反映产品盈利能力有所减弱，但公司在费用控制方面表现良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为11.56亿元，三费占营收比例为3.33%，同比下降17.98%，显示出较强的运营效率提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为70.81亿元，较上年同期增长2.63%；应收账款为13.37亿元，同比增长28.38%，需关注回款节奏变化。有息负债为114.63亿元，较上年同期减少19.15%，债务结构持续优化。

每股净资产为9.51元，同比增长15.15%；每股经营性现金流为1.97元，同比增长16.28%，体现公司核心经营活动现金生成能力增强。每股收益为1.11元，同比增长0.91%。

投资回报与风险提示

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为12%，资本回报较强；历史年报数据显示近10年中位数ROIC为9.85%，整体投资回报处于一般水平。公司上市以来共披露13份年报，出现过1次亏损，需进一步核查是否存在特殊事项影响。

值得注意的是，财报体检工具提示应关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为58.81%，短期偿债能力存在一定压力，建议持续跟踪流动性管理情况。

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