涪陵榨菜（002507）2025年三季报财务分析：营收净利微增但扣非净利下滑，盈利能力承压费用上升

近期涪陵榨菜（002507）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

涪陵榨菜（002507）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为19.99亿元，同比上升1.84%；归母净利润为6.73亿元，同比上升0.33%；扣非净利润为6.15亿元，同比下降3.43%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.86亿元，同比上升4.48%；归母净利润为2.32亿元，同比上升4.34%；扣非净利润为2.0亿元，同比下降5.63%。

盈利能力分析

公司毛利率为53.73%，同比增加2.08个百分点；净利率为33.67%，同比减少1.48个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率出现下滑，反映出盈利质量有所减弱。

每股收益为0.58元，与上年同期持平；每股净资产为7.7元，同比增长3.7%；每股经营性现金流为0.39元，同比下降8.92%。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.15亿元，三费占营收比例为15.75%，同比上升20.73%，表明期间费用压力明显加大，可能对公司利润形成挤压。

应收账款为1.21亿元，较上年同期的1.4亿元下降13.88%；货币资金为36.07亿元，同比增长10.69%；有息负债为1264.74万元，同比增长6.88%。

主营收入构成

文档中未提供具体的主营分类、收入构成、利润占比等完整数据，无法进一步分析各业务板块贡献情况。

综合评价

从业务角度看，公司ROIC为8.23%，低于近十年中位数14.7%，资本回报能力偏弱。虽然净利率高达33.49%，显示产品附加值较高，但扣非净利润连续下滑，叠加三费占比显著上升，反映核心盈利能力面临一定压力。

偿债能力方面，公司现金资产充足，有息负债规模较小，整体财务结构保持稳健。

总体来看，涪陵榨菜在2025年前三季度实现营收与归母净利润小幅增长，但扣非净利润下滑、经营性现金流减少及费用占比大幅提升，提示其内在增长动力有所减弱。

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