ST云网（002306）三季报：营收大幅增长但盈利持续承压，流动性与债务风险凸显

近期*ST云网（002306）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST云网（002306）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入2.01亿元，同比增长79.99%；归母净利润为-2015.68万元，同比上升47.76%；扣非净利润为-2186.88万元，同比上升43.20%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2962.5万元，同比下降33.41%；归母净利润为-710.08万元，同比上升31.11%；扣非净利润为-720.43万元，同比上升30.08%。

盈利能力分析

尽管营业收入显著增长，公司盈利能力仍处于弱势。报告期内毛利率为7.8%，同比下降38.29个百分点；净利率为-13.89%，同比提升69.13个百分点。三费合计为4899.0万元，占营收比重为24.43%，较上年同期下降59.65个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

公司流动性压力加剧。截至报告期末，货币资金为443.14万元，较去年同期的651.27万元减少31.96%；流动比率为0.22，短期偿债能力严重不足。有息负债为8096.14万元，较去年同期的8745.25万元下降7.42%。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.05元，同比下降25.38%；每股净资产为-0.04元，同比减少1306.87%；每股收益为-0.02元，同比上升47.77%。

应收账款情况

应收账款达4755.63万元，较去年同期的1657.2万元大幅增长186.97%，远超营收增速，且在归母净利润为负的情况下，回款风险需重点关注。

财务健康提示

根据财报分析工具提示：- 货币资金/总资产为0.58%，货币资金/流动负债为0.81%，近3年经营性现金流均值/流动负债为0.58%，现金流状况紧张；- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为10.33%，债务负担较高；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达234.15%，财务费用压力突出；- 年报归母净利润为负，叠加高企的应收账款，存在较大信用风险。

综上，公司虽实现营收高增长及亏损收窄，但盈利能力薄弱、流动性紧张、债务结构失衡等问题依然严峻，需持续关注其现金流与债务化解进展。

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