皖能电力（000543）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利显著提升，需关注债务与应收账款风险

近期皖能电力（000543）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

皖能电力（000543）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入217.73亿元，同比下降3.41%；归母净利润达19.06亿元，同比增长20.43%；扣非净利润为18.9亿元，同比增长20.69%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为85.87亿元，同比增长0.56%；归母净利润达8.24亿元，同比增长60.95%；扣非净利润为8.2亿元，同比增长61.81%。

报告期内，公司盈利能力有所增强，毛利率为16.67%，同比增幅达35.81%；净利率为13.11%，同比增幅为31.54%。

盈利能力分析

• 毛利率：本期毛利率为16.67%，较去年同期增长35.81%。
• 净利率：本期净利率为13.11%，同比提升31.54%。
• 期间费用控制：销售费用、管理费用和财务费用合计7.56亿元，三费占营收比例为3.47%，同比下降0.51个百分点，显示公司在费用管控方面略有改善。
• 每股收益：本期每股收益为0.84元，同比增长20.42%；每股净资产为7.58元，同比增长11.44%；每股经营性现金流为2.81元，同比增长31.34%。

资产与负债状况

• 货币资金：期末货币资金为27.02亿元，较上年同期的30.72亿元下降12.05%。
• 应收账款：应收账款为37.61亿元，同比增长7.05%，高于同期利润水平。
• 有息负债：有息负债总额为343.98亿元，较上年同期的356.59亿元减少3.54%。
• 有息资产负债率：达到50.44%，处于较高水平。
• 有息负债与经营性现金流比值：有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为11.37%。
• 流动性指标：货币资金与流动负债的比值为21.34%，流动性压力值得关注。

投资回报与业务模式

• ROIC表现：公司去年ROIC为6.81%，历史10年中位数为5.41%，最低年份2021年ROIC为-5.62%，反映出资本回报波动较大，整体回报偏弱。
• 商业模式特征：业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求。
• 分红预期：公司预估股息率为4.45%，具备一定分红吸引力。

风险提示

• 应收账款占利润比例高达182.27%，回款风险需持续关注。
• 尽管有息负债略有下降，但负债规模仍高，叠加货币资金偏低，存在一定的偿债压力。
• 历史财报显示公司亏损年份共2次，商业模式稳定性相对较弱。

综上所述，皖能电力在2025年前三季度实现了盈利能力的明显提升，尤其在净利润和现金流方面表现突出，但营收小幅下滑，且高负债与高应收账款问题依然存在，未来需重点关注其现金流管理和债务结构优化情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。