厦钨新能（688778）2025年三季报财务分析：盈利显著增长但现金流与应收账款压力需关注

近期厦钨新能（688778）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

截至2025年三季报，厦钨新能营业总收入达130.59亿元，同比增长29.8%；归母净利润为5.52亿元，同比增长41.54%；扣非净利润为5.06亿元，同比增长48.2%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为55.26亿元，同比增长50.2%；归母净利润达2.45亿元，同比增长63.6%；扣非净利润为2.15亿元，同比增长77.02%，显示出公司盈利能力在加速改善。

毛利率和净利率均实现同比增长，分别达到10.0%和4.25%，较去年同期分别上升0.98个百分点和9.68个百分点。同时，公司整体费用控制良好，销售、管理及财务三项费用合计占营收比例为1.48%，同比下降26.54%。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为15.46亿元，较上年同期的15.76亿元略有下降，降幅为1.90%。应收账款为32.75亿元，同比增长14.63%，高于收入增速。有息负债为6.33亿元，较上年同期的9.72亿元减少34.88%，显示公司在降低债务负担方面取得进展。

每股指标变动情况

每股收益为1.1元，同比增长42.86%；每股净资产为17.85元，同比下降12.97%；每股经营性现金流为1.78元，同比下降42.06%。

风险提示

尽管公司盈利能力持续增强，但仍存在值得关注的风险点。财报分析工具指出，公司货币资金/流动负债比率仅为48.29%，短期偿债能力存在一定压力。此外，应收账款/利润比例高达662.77%，表明应收账款规模远超当期利润水平，回款风险需重点关注。

业务模式与投资回报

公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际转化效率。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为8.41%，2024年度ROIC为5.26%，资本回报率处于一般水平，投资回报表现稳定但未见突出优势。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。