光云科技（688365）2025年三季报财务分析：营收与盈利改善明显，但净利率仍为负，现金流与债务结构需关注

近期光云科技（688365）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

光云科技（688365）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入4.05亿元，同比增长14.87%；归母净利润为-1503.19万元，同比上升73.03%；扣非净利润为-1614.92万元，同比上升71.47%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.43亿元，同比增长21.02%；第三季度归母净利润为-291.85万元，同比上升86.28%；扣非净利润为-361.93万元，同比上升83.01%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为70.31%，同比增加8.06个百分点；净利率为-4.93%，同比提升70.29个百分点。尽管净利率仍为负值，但亏损幅度显著收窄。

费用控制情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.18亿元，三费占营收比例为53.92%，较上年同期下降5.35个百分点，反映出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.13亿元，同比下降17.28%；应收账款为7483.8万元，同比增长23.51%；有息负债为1.73亿元，同比增长2.13%。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为0.12元，同比增长90.82%；每股收益为-0.04元，同比上升69.23%；每股净资产为2.23元，同比下降2.63%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为41.97%，流动性压力较大；
• 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-1.39%，持续造血能力偏弱；
• 财务费用负担较高，经营活动产生的现金流净额近三年均值为负；
• 应收账款增长较快，且归母净利润连续为负，回款质量与盈利可持续性需警惕。

综上，光云科技在2025年前三季度实现了营收和亏损收窄的双重改善，毛利率提升及费用占比下降体现运营效率优化，但净利率仍处负区间，现金流与债务匹配度不佳，长期财务健康状况仍需持续观察。

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