雪天盐业（600929）三季报净利骤降超九成，盈利能力与费用压力双恶化

近期雪天盐业（600929）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

雪天盐业（600929）于近期发布2025年三季报，多项关键财务指标呈现显著下滑趋势。报告期内，公司实现营业总收入32.44亿元，同比下降21.99%；归母净利润为3262.93万元，同比大幅下降90.37%；扣非净利润为-640.26万元，同比减少102.35%，由盈转亏。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9.67亿元，同比下降15.16%；归母净利润为-3782.19万元，同比下降473.29%；扣非净利润为-4741.54万元，同比下滑908.38%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力明显弱化。2025年三季报显示，毛利率为21.98%，同比下降19.24%；净利率为1.12%，同比减少86.05%。每股收益为0.02元，同比下降90.30%。尽管每股经营性现金流为0.28元，同比增长5.15%，但整体盈利质量承压。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.81亿元，三费占营收比例达14.84%，同比上升9.13%。在收入下滑背景下，费用占比抬升反映出成本控制压力加大。

资产结构方面，货币资金为20.96亿元，较上年同期的21.45亿元略有下降，降幅为2.30%；应收账款为1.3亿元，同比下降37.07%；有息负债为4.54亿元，较去年同期的5.15亿元减少11.87%。

每股指标与资本回报

截至报告期末，每股净资产为4.59元，同比下降0.76%。根据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为3.57%，处于较低水平；历史中位数ROIC为7.46%，投资回报整体一般。2024年为公司最差年度，ROIC亦为3.57%。

主营业务情况

主营业务构成方面，现有材料未提供具体分类数据。但从整体利润贡献看，主营利润受毛利率下滑与费用上升双重挤压，导致利润占比收缩，经营压力凸显。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，但在当前环境下该模式尚未有效转化为盈利增长。结合财务表现，雪天盐业面临收入萎缩、利润大幅下滑、费用负担加重等多重挑战，未来需关注其成本优化能力与主业盈利能力修复进展。

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